时隔半年央行再度增持黄金 金价上涨空间是否进一步打开？

　　受中国人民银行（下称“央行”）时隔半年首次增持黄金提振，12月9日内外盘黄金价格同步上涨。

　　其中，国内期市方面，截至周一（12月9日）收盘，沪金主力2502合约报619.12元/克，涨0.62%，最高至620.88元/克。

　　同时，上海黄金交易所“上海金”截至12月9日收盘，价格同样普涨。其中，上海金Au99.99合约收盘价为617.26元/克，最高价618.5元/克；Au99.95合约收盘价616.28元/克，最高价617.0元/克；Au100g合约收盘价618.46元/克，最高价621.0元/克。

　　除了国内市场，外盘金价在多日震荡后也出现上涨。

　　其中，国际现货黄金方面，Wind数据显示，12月9日，现货黄金（伦敦金现，下同）价格报2648.975美元/盎司，日内最高价一度站上2650美元/盎司上方，达2651.220美元/盎司。

　　期货黄金价格方面，Wind数据显示，周一（12月9日）COMEX黄金期货盘中大幅波动后，已站上2670美元/盎司上方。截至记者发稿，COMEX黄金期货报2670.1美元/盎司，最高价一度至2673.2美元/盎司。

　　央行12月7日公布的数据显示，2024年11月末中国黄金储备为7296万盎司，10月末为7280万盎司。此前央行曾连续18个月增持黄金储备，2024年4月时黄金储备达到7280万盎司，但5月至10月期间暂停了增持。

　　近两年来，全球各国央行增持是国际金价上涨的主要推动力之一。其中，中国央行更是其中最主要的力量之一。Wind数据显示，2023至今，央行增持了266吨黄金，从总量和频次看均引领全球。

　　与此同时，在价格方面，央行增持黄金的过程中国际金价也是一路上涨，2022年国际金价的价格中枢约为1600美元/盎司，至今年4月央行阶段性暂停增持黄金前，国际金价的价格中枢已涨至2200美元/盎司，涨幅高达25%。

　　展望后市，多家机构均指出，随着央行时隔半年再次增持黄金将增强多头信心，叠加美国经济通胀预期、避险需求等，未来黄金看涨空间有望进一步打开。

　　海外方面，华西证券报告指出，目前美国经济未见风险，最新公布的就业人数均表现较好，美国经济软着陆预期增强，按此逻辑推演形成二次通胀的预期在升温，利率走低预期下持有黄金的成本在下降，黄金成为抵御2025年通胀再加速的最佳对冲工具，该逻辑支撑金价中短期续创新高。

　　“与此同时，中长期看特朗普政府积极的财政与减税政策将会提高整体政府财政赤字，同时新提名的财政部长同样支持进口商品加税以及放松金融监管，导致预期未来通胀上升，金价长期上涨仍是大趋势，看好未来黄金配置机会。”华西证券进一步指出。

　　金源期货报告同时分析称，尽管近期美联储官员的表态显示政策可能转向更为温和的节奏，美国就业数据略显复杂，但最重磅的非农就业数据好于预期。随着央行时隔半年再次增持黄金，以及海外地缘政治动荡支撑黄金的避险需求，预计短期金价反弹的概率更大。

　　市场情绪方面，中邮证券表示，央行结束连续六个月的暂停增持有望提升多头信心，同时也隐含了目前的黄金涨幅部分被市场消化，未来看涨空间进一步打开。

　　值得一提的是，对于央行增持黄金储备，东方金诚报告指出，11月末央行黄金储备自4月以来首次增加，超出市场预期。我国国际储备中的黄金储备占比偏低，从优化国际储备结构出发，央行增持黄金是大方向。

　　不过，上海东证期货也提醒投资者，虽然时隔半年央行再度增持黄金对市场的多头情绪或有所提振，但短期金价走势震荡，而中东地区的地缘政治风险可能增加市场波动但难以持续推动黄金上涨，因此或还需等待基本面的利多。